长期以来，美图都在探寻多元化的流量变现模式，历经手机、电商业务探索亏损而转寻在线广告收入获得增长，如今新IMS、高级订阅服务及应用内购买业务等商业模式实现收入高速增长，但在线广告业务收入却面临下跌，变数陡增。

8月26日下午，美图公司公布2020年中期业绩。期内持续经营业务实现总收入5.575亿元人民币(单位下同)，同比增长20.1%。同时，公司毛利为人民币3.557亿元，同比增15.5%。

截至2020年上半年，美图公司用户基础继续增长，月活跃用户总数达到2.954亿，较2019年12月增长4.6%。其中，美图秀秀月活跃用户数增长4.2%至1.213亿。BeautyPlus的月活跃用户增长强劲18.1%，达到7809万。互联网增值服务的收入增长37.3%达人民币2134万元，收入占比从3.3%提升至3.8%。

但在线广告收入却面临下滑，2020上半年同比减少12.1%至3.185亿。财报显示，在线广告收入减少归因于新冠肺炎疫情的影响。该影响在第一季度尤为明显，于今年2月达到低点，而随着疫情逐步得到控制，广告收入有所回升。海外市场广告收入于4月降至谷底，随后逐渐稳定。

值得注意的是，财报指出，尽管印度市场收入贡献微乎其微，但7月开始禁用中国应用程序而对其未来收入产生影响。美团认为，在全球疫情及经济不明朗的情况下，广告商会采取观望态度，因而预期广告业务不会即时加速增长。

美图对于在线广告业务收入发展此前也有所预判。美图2019年财报中，广告是贡献收入最多的业务，占总收入比例为76.9%。美图CFO颜劲良曾对第一财经表示，广告短期内会是较为重要的变现模式，但随着美图社区逐渐发展，变现方式也在多元化。“从长期来讲，广告肯定会有它的基础在，但新型收入也会在未来体现出来。”

这里的新型收入，如今体现为新IMS、高级订阅服务及应用内购买业务等商业模式。美团指出，其新孵化的IMS是大幅增长的主要驱动力。受到今年疫情影响，使得美图用户从事达人工作，进行内容营销的意愿进一步被激发。IMS业务主要体现为为客户提供达人(包括相关意见领袖的和关键意见消费者)多社交平台的广告营销服务，凭借美图丰富的用户资源及领先的图片和短视频内容生产平台优势，IMS业务也为其提供招募、培训、内容制作支持等有关解决方案。美图认为，该业务将进一步为美图及达人带来商业变现机会。

高级订阅服务及应用内购买主要应用在海外产品BeautyPlus及AirBrush中，这项业务的成长性保持稳定，期内收入同比大幅增长209.2%至人民币8412.8万元，接近去年全年8598.7万元的收入。

此外，美图2020年上半年的毛利率为63.8%，较2019年上半年的毛利率下跌2.6%。财报显示，毛利率微幅下跌是由于达人内容营销解决方案业务的收入大幅增长，但毛利率相对较低令业务组合有所转变。

美图多元化的流量变现效果已经显现，但其商业模式、流量变现收入仍未稳定，其进一步发展仍需观望。

关键词： 在线广告业务