一则全资附属公司破产重组申请的公告，使得昔日百强经销商的中国润东汽车集团有限公司(1365.HK，以下简称“润东汽车”)备受外界关注。

8月24日，润东汽车发布公告称，一名债权人已于2020年8月20日针对润东汽车集团有限公司(以下简称“润东汽车集团”)向江苏省徐州市中级人民法院提交破产重整申请。

而润东汽车集团为润东汽车的全资附属公司。实际上，润东汽车自身的经营现状也不容乐观。今年上半年，润东汽车亏损2.76亿元;营收13.69亿元，同比下降72.96%。报告期内，润东汽车仅有现金及现金等价物3899.2万元。

另据公开媒体报道，润东汽车在上海和徐州的多家店铺已经关闭，被其他经销商集团接手。在润东汽车官网的“经销网络”板块，仍有多家上海和徐州店铺的联系方式。

9月10日，《中国经营报》记者分别致电上海和徐州近20家销售热线，一半以上的店铺号码已显示是空号，剩下仍在经营的店铺也已经不属于润东汽车，归属于其他汽车经销商集团。

针对润东汽车集团破产重组事宜、企业经营等相关问题，本报记者多次致电并致函至润东汽车，但电话始终无人接听，邮箱也无人回复。

在汽车分析师任万付看来，润东汽车虽然以经营豪华品牌为主，但综合实力距离头部企业差距仍较大。“近几年中国汽车产业进入调整期，汽车行业‘马太效应’愈发明显，经销商集团也出现分化。润东汽车陷入破产重组的境地主要是公司经营不善导致的。”

165.9万元欠款

润东汽车成立于1998年，是一家专注在豪华高端汽车品牌为主导的综合服务商，旗下拥有7个豪华品牌、2个超豪华品牌以及13个中高端品牌，董事会主席为杨鹏。润东汽车于2001年9月，在江苏徐州开设首家汽车经销店，并在2014年8月成功登陆港交所。

天眼查显示，润东汽车集团成立于1998年3月，法定代表人杨鹏，经营范围包括机动车辆保险代理服务，主要从事品牌汽车营销公司的管理及服务等。

此番润东汽车集团破产重整申请则是针对其未能偿还结欠有关债权人165.9万元及利息，有关债权人声称润东汽车集团上述结欠款项自2019年7月19日起逾期未还。

2019年12月，润东汽车集团曾被徐州市市场监督管理局列入经营异常名录，原因则是通过登记的住所或者经营场所无法与其取得联系。一直到今年的8月份，润东汽车集团才被移出经营异常名录。

除去曾被列入经营异常名录外，截至2020年9月10日，润东汽车集团尚有多条开庭诉讼、限制消费令、失信被执行等信息。

润东汽车集团只是润东汽车的一个缩影。登陆港交所后的润东汽车，也曾交出过不俗的“成绩单”。公开数据显示，2015年~2017年，润东汽车利润分别为2.03亿元、2.74亿元及2.61亿元。在中国百强经销商集团排名中，润东汽车2017年度及2016年度总营收排名分别为23名和20名。

但进入2018年，润东汽车开始走下坡路。数据显示，润东汽车2018年营业收入为127.1亿元，较2017年下降33.5%;净利润为-15.1亿元，较2017年由盈转亏;新车销量则为49583辆，较2017年下降33.8%，其中豪华及超豪华品牌新车销量较2017年同期下降27.3%。

彼时润东汽车在财报中解释称，亏损主要由于公司资金短缺及中国汽车市场销售趋势下滑，公司须减少新车采购量，直接导致新车销量及收入减少，且在2018年公司收购多家新实体，使得融资总额增加，也致使融资成本增加。

公开数据显示，2017年初，润东汽车拥有4S店60余家，到2018年共计经营各类店面85家，这也意味着，润东汽车在一年内通过新建或者收购，增加店面至少20家。也正是从2018年开始，润东汽车开始从中国百强经销商的排名中消失。

汽车分析师张翔向记者表示：“润东汽车在2018年快速扩张，占用了大量的资金，且收购的4S店的销量也未达到预期，既未能给公司带来利润，反而成为公司的包袱。这种决策的失误，对后期公司的发展影响较大。”

变卖资产自救

陷入经营危机的润东汽车也在不断采取措施进行“自救”。自2019年开始，润东汽车便多次出售旗下的4S店。

2019年4月，润东汽车发布公告，与昆明彦恒汽车销售服务有限公司签订转让股份的意向协议，拟向昆明彦恒出售四家间接全资附属公司，分别为润东汽车集团有限公司、徐州润东汽车营销管理有限公司、徐州悦美汽车营销管理有限公司及徐州润东交广汽车营销管理有限公司的全部股权，出售价格约为人民币34亿元。

而上述四家附属公司直接或间接持有及管理润东汽车的62家附属公司，主要包括山东、安徽、江苏、浙江及上海的共56家汽车经销店。“出售事项将为集团有效带来现金流入，支持公司业务营运及扩张。”润东汽车如上解释出售资产的缘由。

但“事与愿违”，卖店并未使得润东汽车止损。2019年，润东汽车营业收入和净利润继续下跌，其中营业收入人民币76.36亿元，同比下降39.9%;归母净利润亏损扩大至-58.44亿元。

销量方面，润东汽车2019年新车销量为3.13万辆，同比下滑36.8%，其中豪华及超豪华品牌汽车销量为1.64万辆，同比下降38%。另据2019年财报显示，截至2019年年底，润东汽车仅剩38家经销商店。

除此之外，润东汽车方面在今年上半年财报中表示：“由于汽车行业整体负增长，并考虑到公司的经营业绩及可用财政资源，通过重新评估经销商店所在地区的经济发展水平、消费者的消费能力，以及汽车品牌、经销店经营规模及经营能力，已经逐步关闭了表现不佳的经销店，合并了同城同品牌店铺，以进一步减少经营成本及亏损。”

“对企业来讲，变卖优质资产来筹措资金是企业不得已的行为，从目前来看，润东汽车此举收效甚微。”任万付说道。

8月31日，润东汽车再次发布公告称，公司全资子公司润东汽车集团与上海览海汽车发展有限公司订立合作经营意向协议，内容有关建议业务合作共同经营及管理4S经销店。经初步评估，双方预计合作经营能力可覆盖超过15家经销店。

关键词： 百强经销商 润东汽车债务危机