并购重组升温 盲目收购“后遗症”显现 别再“消化不良”

来源:金融投资报 2020-06-28 11:51:28

2020年上半年,A股并购重组潮又起。wind数据显示,截至6月24日,今年A股上市公司共披露了711起并购事件。与此同时,金融投资报记者注意到,上一轮并购重组潮的后遗症却逐步显现,商誉减值、业绩承诺难兑现等问题频现。

并购重组再掀热潮

6月23日,ST椰岛(600238)发布重组预案称,公司拟向68名交易对方以发行股份购买资产的方式,购买其持有博克森不低于80%股权,发行价格为4.09元/股。ST椰岛业绩亏损,经营困难,而博克森主要业务为体育赛事组织、体育文化内容集成等,此番跨界并购有利于ST椰岛提升盈利能力。

在资本市场,像ST椰岛一样意图通过并购重组改善公司经营的上市公司不在少数。金融投资报记者梳理后发现,仅6月23日,就有7家上市公司披露了并购重组预案。

与此同时,今年重组审核明显加快。统计显示,今年以来,一单并购重组平均审核用时不到40天,而在2018年和2019年,平均审核用时分别为61天和53天。

盲目收购“后遗症”显现

2015—2016年,彼时的A股市场也是并购重组潮涌。然3年业绩承诺期过后,并购重组的“后遗症”开始显现。近来多家上市公司拟剥离不良资产。

6月8日,融捷健康(300247)发布公告称,公司拟将全资子公司瑞宇健身100%股权以3500万元转让给陈伟,交易完成后,公司将不再持有瑞宇健身股权。瑞宇健身是三年多前公司买进的。2016年9月,融捷健康发布公告收购陈伟等持有的瑞宇健身100%股权,作价1.98亿元。三年后,融捷健康将瑞宇健身以两折价格卖回给原主,不仅引发市场质疑,也遭到深交所问询。

能够打折出售甩包袱还算是好的,更多上市公司则对标的“消化不良”。

2015年登陆创业板的迅游科技(300467),上市后快速扩张,2017年先后拿下雨墨科技13.4%股权、狮子吼100%股权以及逸动无限18.18%股权。但三笔并购均不成功,未完成业绩承诺不说,迅游科技不得不在2018年和2019年分别计提巨额商誉,导致公司亏损8.03亿元和11.62亿元。

松绑同时应加强监管

今年的并购重组蔚然成风离不开政策的鼓励。今年初,一直严禁借壳的创业板开始对借壳上市松绑;另外,科创板并购重组第一案华兴源创也给其他上市公司带来示范效应。

但有鉴于上一轮并购重组潮“后遗症”的逐步显现,今年的并购重组也引起了市场各方的高度关注。

著名经济学家宋清辉在接受金融投资报记者采访时表示,并购重组是一把双刃剑,一旦并购重组标的业绩不达标甚至亏损,相关上市公司将计提大额商誉减值,最终会导致业绩大降甚至亏损。

金融投资报专栏作者黄湘源指出,对并购重组的松绑并不等于要放松监管。在注册制推进过程中,对并购重组的有效监管必不可少。

知名财经人士曹中铭举例说,爱司凯(300521)5月20日披露借壳重组方案后连收10个涨停,但该公司披露预案时连标的资产尽职调查都还没完成,如此重组极不严谨,如果重组失败无疑会损害投资者的利益。本报股评文章纯属个人观点仅供参考,所载数据资料使用前务请核实,据此入市风险自担。(本报记者 苏启桃)

标签:并购重组收购

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