A
建材：
三季度迎来基建开工潮
从近期公布的5月份经济运行数据来看，今年1-5月全国固定资产投资同比下降6.3%，增速环比收窄5.5%，其中广义基建投资增速实现-3.31%，环比提高5.47%，5月单月增速为10.89%，项目建设投入加快步伐。有行业人士指出，整体来看疫情后的地产行业呈现健康良好发展态势，对产业链需求产生较明显的支撑。
国信证券分析师黄道立指出，随着两会的召开完毕，宏观政策对经济复苏的扶持力度有望进一步加大。目前国内疫情已经得到较好的控制，全国各地全面复工复产，各地重大项目投资已经开始逐步落地。随着宏观托底政策的持续发酵，预计未来行业需求整体无忧。
进入三季度后，考虑基建项目前期准备工作一般3-6个月，预计三季度将迎来第一批新建项目开工潮，鉴于目前市场风格表现趋于极端，不排除基建股估值修复行情随时启动。粤开证券分析师刘萍表示，细分领域中，水泥价格表现分化，建议关注二季度量价齐升，中报增长确定性高的品种如祁连山、天山股份、万年青;消费建材作为地产后周期受益品种，有望迎来2-3年的业绩上行期，叠加精装修房渗透率提升利好集中度提升，B端强势企业有望加速成长。重点推荐东方雨虹，二线品种首选中报表现较好的帝欧家居和蒙娜丽莎，其余可关注垒知集团、苏博特、海鸥住工、大亚圣象、惠达卫浴等。
潜力股精选
祁连山(600720)当地新增需求大
公司在甘肃、青海地区市占率达41%、24%左右，是当地龙头企业，也是当地水泥景气度提升核心受益者。同时，2020年底，公司西藏两条生产线预计投产，产能相较于目前将增长10%左右，为公司提供持续增长动能。公司西藏地区实现本地产销后，运输费用有望下降，从而使得盈利能力进一步提升。华西证券指出，2020年甘肃省年度计划投资1779亿元，同比提高33%，计划新开工项目50个。测算2020年新开工重点项目全年有望带来水泥新增需求961万吨，相当于2019年产量的21.8%，如果考虑到续建及预备项目，则提振空间更大。
天山股份(000877)经营质量显著改善
公司上市以来，通过并购整合市场资源、新建扩建等方式，成功实现新疆地区水泥龙头地位，目前公司全国产能约2800万吨，其中疆内产能占比约78%，占新疆地区社会总产能的33%，大本营乌昌地区产能占比高达51%。国信证券指出，去年至今区域房地产市场表现亮眼。同时随着“西部大开发”、“一带一路”、“西部陆海新通道”等国家级战略的推进，有望对区域中长期水泥需求拉动作用。今年以来新疆地区水泥行业运行良好，在基建和地产推动下，高景气仍有望持续，公司近年来经营质量改善显著，成本端仍有改善空间，未来中建材旗下西北水泥存在整合预期。
东方雨虹(002271) 销量保持高速增长
公司是国内建筑防水行业首家上市公司，目前作为防水材料行业龙头，市占率仅在10%左右，未来还有较大提升空间。2019年研发费用3.57亿元，同比上升33%。未来公司将持续加大研发投入，技术创新有望增强产品竞争力，防水材料市占率进一步提升。东北证券指出，公司一季度实现营收同比降低8.21%，受疫情影响较小。随着后续基建工程、房建工程复工进程加快，公司防水材料业务有望加速铺开，销量仍将保持高速增长。“旧改”、公募REITs、西部大开发等新老基建利好政策不断放出，公司作为防水材料龙头，将极大受益新开工端和施工端行情。
帝欧家居(002798)具有持续发展基础
公司以卫生洁具起家，2018年完成对瓷砖企业欧神诺的收购，形成瓷砖业务、卫浴业务双轮驱动。公司卫浴业务以经销渠道为主，瓷砖业务以直销渠道为主，自合并以来，渠道相互协同渗透，卫浴业务不断开拓地产客户，瓷砖业务终端门店也持续增长。同时，上市平台为瓷砖业务提供充分资金支持，解决过去发展瓶颈，奠定未来持续发展基础。海通证券指出，公司2020年4月拟通过非公开发行股票引入战略投资者碧桂园创投，公司作为碧桂园瓷砖最大供应商，此次非公开增发后我们认为碧桂园能够协助公司大幅开拓市场，促进公司产品销售，助力公司长期发展。
B
新能源汽车：
产业驶入发展快车道
消息面上，工信部修改双积分管理办法，明确2021-2023年新能源汽车积分比例要求分别为14%、16%、18%，并增加引导传统乘用车节能措施、完善新能源汽车积分灵活性措施、丰富了关联企业认定条件等，促进新能源及节能汽车的共同快速发展，利好节能技术领先、新能源发展较快的技术优势企业及相关供应链。
可以看到，近期市场企稳回升的表现一方面是由于疫情期间被抑制的需求得到释放，另一方面也是受促进消费政策以及市场促销活动的推动。据统计，多个省市的促进汽车消费政策将在6月底结束，或将带动一部分需求的释放。同时，6月部分车展的恢复也为销量的提升带来一定利好。新版双积分政策在多个方面进行了优化与完善，有助于缓解企业的经营压力，有利于推动节能与新能源汽车产业健康持续发展。
特斯拉销量持续向好以及大众在新能源汽车布局加速等利好因素再次提振了资本市场对行业的信心。光大证券分析师马瑞山表示，随着特斯拉持续热销，大众MEB投产在即，全球新能源汽车产业驶入快车道。建议关注特斯拉及其产业链上的拓普集团、旭升股份，大众MEB产业链上的华域汽车、德联集团、国轩高科、均胜电子，动力电池龙头宁德时代，整车及电池电控领先企业比亚迪，电池材料环节优质企业德方纳米，新能源汽车热管理优质企业三花智控、银轮股份等。
潜力股精选
拓普集团(601689)中长期发展被看好
公司过去三年在收购福多纳的基础上大力发展底盘轻量化，在吉利通用取得突破，并基于技术、成本、先发、协同四大优势，未来三年有望深度绑定特斯拉，远期也存在进入合资新能源车供应链可能性。兴业证券指出，当前双积分法案落地，新能源正积分需在燃料积分达标后方可结转，车企油耗要求趋严，轻量化势在必行。当前底盘件壳体类轻量化渗透率相对较高，支撑类产品副车架、控制臂、转向节等将会是未来底盘轻量化主要方向。预计底盘轻量化市场规模2020-2025年复合增速19%。市场低估了公司底盘业务的成长速度和远期空间，并看好公司短中长期的发展。
国轩高科(002074)锂电池技术领先
公司深耕磷酸铁锂制造，动力电池出货量行业第三，其中磷酸铁锂出货量排名第二。需求端，公司下游江淮、奇瑞、吉利商用车、北汽新能源、长安等新能源车型不断投放，公司乘用车配套占比不断提升，回款情况不断改善。国元证券指出，众多车厂电动化战略初步落地，高产品力的平台车型投放更加丰富，新能源车与燃油车平价周期不断缩短，市场逐渐迈向消费驱动。高产品力趋势下更加考验动力电池企业在化学材料与生产工艺上的积累，同时行业自身对资本开支要求较高，加速行业洗牌，龙头集中趋势愈演愈烈。总体来看，公司锂电池技术领先，动力电池外场景不断拓展。
宁德时代(300750)竞争力进一步凸显
公司主营新能源汽车动力电池，2019年全球市占率达28%。凭借成本和产品优势，积极开拓国内外市场，未来市占率有望进一步提升。公司还积极布局储能产业链上下游，未来有望率先步入储能发展的快车道。随着新能源汽车竞争力提升，预计 到 2025 年 动 力 电 池 需 求 量 约1013GWh。新时代证券指出，公司竞争力强，经营方面，相比LGC等国际厂商，公司营业利润率持续为正。客户方面，公司成功开拓了特斯拉、大众、奔驰、宝马等国际一流整车厂，反映出公司强大竞争力。随着动力电池不断降本，未来公司的竞争力进一步凸显。
比亚迪(002594)获国际汽车品牌订单
公司电池除了已经实现批量外供长安、龙马环卫、金康汽车、中联重科等外，今年还实现了配套北汽、长安福特、青岛索尔、北京华林、中通客车和湖北五环专汽。同时，刀片电池外供也在洽谈中，目前已获得某国际汽车品牌的订单。新时代证券指出，刀片电池方面，刀片电池配套车型不断增多，2020年汉、全新秦EV、秦Pro EV和宋Plus将配套刀片电池，未来更多车型有望搭载。近期公司基本面积极向上，逐步验证之前的逻辑，即外供成长和持续进化的公司有望在品牌向上和技术进步带来量利齐升这两方面将重塑公司市值。
C
5G：
产业链行情仍未完全释放
近日工信部发布了2020年1-5月的通信运行数据，其中电信业务收入增速继续小幅提升，增速同比提高2.5%，固定通信业务收入稳步增长，同比增长12.2%，移动通信业务收入降幅收窄，同比下降1.5%。新时代证券分析师胡皓指出，5月通信行业数据持续向好，运营商5G基建力度持续加大将带动上下游企业共同发展，未来随着海内外疫情逐步得到控制，建设节奏不断提速，产业景气度将持续稳步向上，建议持续关注5G产业链相关细分行业龙头个股。
比较5G行情和4G行情，目前5G指数相比4G时代的4G指数超额收益有限，5G行情还未完全释放。中原证券分析师唐俊男指出，通过梳理运营商上半5G设备的招标情况，5G建设情况符合预期。三大运营商2020年5G资本开支计划1803亿元，1-5月运营商合计招标904亿元。主设备商格局基本确定，华为份额排名第一，中兴通讯位列第二，而诺基亚基本出局。华为份额相比4G再次提升，而中兴份额也高出市场预期，国产设备商在5G领域优势凸显，5G网络产业链中，建议下半年主要关注主设备和光模块领域。5G终端方面，5月份5G手机出货量占比46.3%，已成为拉动手机市场增量的关键因素，下半年随着5G网络基建的完善，5G手机市场增量空间会进一步释放，射频前端和天线供应商将会深度受益。建议关注中兴通讯、天孚通信、光迅科技、信维通信等。
潜力股精选
中兴通讯(000063)全球市场份额再提升
公司业已成为全球前四、国内前二的电信设备商龙头，在新一轮的5G建设大时代下，凭借5G端到端解决方案的布局，有望引领全球5G发展，持续提升全球市场份额。天风证券指出，2020年是全球5G网络进行大规模建设的元年，通信网络设备市场正在经历新一轮的快速成长、市场格局空前清晰、中国市场引领全球的变化，中国的通信网络设备厂商正处于最好的成长时代。作为全球通信设备的龙头企业，公司经历挫折后已全面恢复，同时战略聚焦、内部管理优化，正在呈现最好的姿态迎接最好的成长时代，坚定看好公司长期成长前景。
天孚通信(300394)毛利率维持在50%以上
公司近年来毛利率维持在较高水平，综合毛利率始终维持在50%以上，具有较强的盈利能力。同时光模块产业链进一步向中国集中向头部集中，公司目前营收主要以国内企业为主，以全球头部企业为主，光模块产业链向中国头部公司集中，公司核心受益。招商证券指出，公司通过“外延”收购等方式，不断向产业链上下游延伸，使得公司能够保持持久的生命力和竞争力。2020年电信领域和数通领域的光模块需求都有望得到规模释放，随着新产品产能进一步放量以及光器件封装代工规模的扩大，公司有望核心受益光模块市场空间的提升。
光迅科技(002281)全球领先的光电子器件
公司是全球领先的光电子器件、子系统解决方案供应商，在电信传输网、接入网和企业数据网等领域布局了从芯片到器件、模块、子系统的全产业链。开源证券指出，研发端看，公司投入大，产品布局广，针对不同客户可提供差异化解决方案;渠道端看，公司逐步开拓海外高毛利市场，市场份额稳步增加;需求端看，公司客户主要以华为、中兴通讯及烽火通信等主设备厂商为主，合作时期较长且稳定性较高，在5G建设放量期具备先发优势。随着5G基站产品形态的改变，对传输网提出更高要求，将直接拉动高速光模块市场需求增长，带来产品量价齐升。
信维通信(300136) 5G天线专利中国排名第一
公司聚焦精力于5G天线、无线充电、LCP射频器件和高性能精密BTB 连接器等技术附加值及战略协同较高的产品。其中5G天线、LCP射频器件已经实现批量出货，无线充电业务实现全球前三大手机客户的产品覆盖，未来有望受益于无线充电功能渗透至中端机型。公司持续投入研发保持技术领先，2019年公司5G天线专利数量在中国排名第一，全球排名第三。公司成立北美研究院，负责公司5G及6G的射频材料、射频模组的研究。银河证券指出，一季度有效工作时间减少近30%，期间公司其他成本照常支付，导致短期业绩不佳，预计后续公司业绩有望快速恢复。(本报记者 林珂)
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