近期钢铁行业库存已转入下降通道。中钢协发布的数据显示，8月下旬，20个城市5大品种钢材的社会库存为1235万吨，比当月中旬增加17万吨，上升1.4%;比3月上旬时的峰值减少786万吨，下降38.9%。

“国内疫情大幅缓解，雨季逐渐过去，“金九银十”的房地产行业旺季预期较强，有望带动钢铁需求回暖，带动钢铁库存下降。”私募排排网研究员刘有华对《证券日报》记者表示，“钢铁产能继续上升的空间有限，在这种情况下，复工复产的推进和水灾过后基建项目有望集中开工，再加上房地产行业边际改善和国内基建投资加码落地，有望带动钢铁行业基本面持续改善。钢铁属于周期性行业，受宏观经济影响较大，从8月份经济数据来看，经济回暖迹象非常明显，叠加目前钢铁板块整体估值较低，业绩确定性相对突出，因此存在阶段性投资机会。”

近期机构对钢铁板块龙头股的调研热情也高涨。《证券日报》记者进一步统计后发现，最近一个月，共有6家钢铁行业上市公司获机构密集调研，占该行业成份股比例的17.14%，位居申万一级行业前列。具体来看，华菱钢铁、永兴材料、久立特材、鞍钢股份、甬金股份等5家钢铁企业累计接待调研的机构数量均在10家以上。此外，三钢闽光也获得3家机构的集中调研。

上半年，钢铁行业基本面盈利逐步修复，成为近期机构频繁调研的重要支撑。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，在40家钢铁行业上市公司中，上半年实现净利润同比增长的公司有9家。其中，包括华菱钢铁、河钢资源在内的8家钢铁公司报告期内净利润同比增速均超过20%。

从净资产收益率来看，金洲管道、方大特钢、中信特钢、华菱钢铁等4家钢铁公司上半年实现净资产收益率均超10%。

对此，龙赢富泽资产总经理童第轶在接受《证券日报》记者采访时表示，“钢铁行业的经营情况依然稳步回升。随着复产复工的深入推进，下半年钢铁需求向好。同时，雨季即将结束，基建项目将二次发力，对钢铁需求也是短期提振，可改善企业盈利。此外，钢铁行业整体估值依然很低，板块防御属性明显。虽然目前大盘的方向并不明朗，但钢铁板块的估值修复预期犹在。”

在市场表现方面，9月份以来，沪指累计下跌3.99%;钢铁板块的表现强于大盘，期间累计下跌1.01%。在个股方面，有21只钢铁股表现跑赢大盘。其中，武进不锈、华菱钢铁、山东钢铁等3只钢铁股月内累计涨幅均逾5%。

估值方面，截至目前，有17只钢铁股股价处于破净状态，占比逾四成。包括河钢股份、鞍钢股份在内的7只钢铁股最新市净率均不足0.7倍，具有较强的安全边际，估值优势显著。

“钢铁板块有望迎来估值修复行情。”淳石资本业务合伙人杨如意对《证券日报》记者表示，“从中期来看，钢铁板块估值仍将受到压制，但业绩环比改善和企业分红或将催化一轮估值修复行情，市占率高的行业龙头值得关注。”

“钢铁行业属于周期行业，相关标的仍是结构性机会。”接受采访的中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示，在疫情控制之后，经济快速复苏，复产复工加上各国对经济的刺激计划也刺激了钢铁消费。但钢铁行业属于成熟周期行业，当基础建设需求出现滑坡时，钢铁库存会重新抬高，尤其是粗钢库存。因此，钢铁行业股后市表现依然是结构性机会。”

盘和林认为：“投资钢铁行业有两个路径。一是具有上游铁矿石资源的企业，自有铁矿开采可分摊掉部分市场风险。二是向精钢、特种钢以及下游钢铁应用领域延伸的企业，可提高附加值。例如，资产收益率较高的特种钢生产企业、管道类钢材生产企业等。”(本报见习记者 任世碧)

关键词： 钢铁行业需求向好