证券记者安仲文


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在翻倍基的“洗脑”下，食欲养肥的基民已对高动摇高收益的基金情有独钟，“固收+”基金真火仍是假火？

年末A股商场动摇加重的布景下，“固收+”类基金产品好像成为公募职业发行破局的要点。与此一起，数据也显现，年内“固收+”基金产品的发行规划同比上一年大增三成。虽然基金公司着力推出“固收+”基金产品的一起，但“固收+”基金的百亿爆款多为组织定制化产品。有公募业界人士指出，即使股市震动、自动权益类基金净值动摇加大的当下商场，寻求弹性的散户仍然倾向高动摇高收益的权益类基金，面向零售途径的“固收+”产品并不好卖。

“固收+”基金现爆款

暗含资金偏好改变

跟着利率下行、资管新规打破刚兑，“固收+”基金产品的商场需求敏捷铺开，好像越来越招引出资者的留意，但“固收+”产品的发行也需求A股时点的合作。

本年前三季度A股商场主题行情轮动不止，特别新能源更是贯穿三个季度，然而在权益类基金最佳成绩于本年三季度末到达年内新高后，A股商场开端了一轮震动动摇行情，许多权益类基金因高集中度、单一赛道持仓，导致四季度呈现显着的净值动摇。在此状况下，成绩相对安稳、回撤少、动摇低的“固收+”基金遭到部分资金的亲近重视。

“固收+”基金的优势，大致介于低动摇的债基和高动摇的偏股基金之间。华南地区一家基金公司人士指出，“固收+”基金以寻求肯定收益为方针，以固收类财物打底，在严厉的危险操控之下，以权益类财物增厚收益，力求到达股债最佳平衡。“固收+”基金相对于货币基金、纯债基金而言，收益弹性更大；相对于权益类基金而言，危险操控更为超卓。

值得一提的是，每一次“固收+”基金呈现发行潮或许爆款的时分，往往都暗示着股票商场、权益类基金成绩现已进入一个阶段性的高位。而公募基金公司挑选推出“固收+”基金产品，实际上也暗含着基金公司对商场走势的判别。

原定征集截止日为本周四的广州某头部基金公司旗下“固收+”基金产品，因为认购资金极为火爆，导致这只“固收+”类新基金在上星期提早宣告征集结束，该基金单日征集资金高达100亿元，这是最近3个月内罕见的百亿规划爆款基金。

年末的百亿爆款呈现在“固收+”基金产品上，而非权益类基金上，在相当程度上显现出资金的危险偏好开端趋慎重，但“固收+”基金产品是否真的很好卖，在业界显然有不同声响。

散户爱好不大

零售途径有点难卖

“咱们留意到‘固收+’类基金呈现爆款，咱们公司也在卖，但全体上各家公司的‘固收+’基金都不太好卖。”深圳一家基金公司商场部人士承受证券记者采访时表明，“固收+”基金呈现的爆款现象，更多的是少量头部公司的组织定制产品，面向散户的零售途径一向都不太好卖。

这位基金公司人士直言，即使年末股票商场震动加重，权益类基金净值也有所动摇，散户等零售途径仍是比较认可自动权益类基金。“固收+”基金产品比较受组织资金欢迎，散户对此类产品的爱好一向不算稠密，零售途径的“固收+”产品能卖上10亿就已算很不错。

证券记者也留意到，就在“固收+”基金呈现百亿爆款的一起，几乎在同一日，另一只大型基金公司旗下的“固收+”产品也宣告建立，但该大型基金公司所推出的“固收+”基金产品，征集资金不足7个亿。

前述深圳基金公司所推出的“固收+”基金，现在仍在发行傍边。该基金公司人士称，一些大公司的“固收+”产品征集状况也不太抱负，他们现在在发的“固收+”产品销售状况也大致相似。然而在“固收+”基金难卖的另一面，则是“固收+”基金规划同比增加较快。数据计算显现，本年以来新建立的“固收+”基金产品挨近320只，总征集规划达4800亿元，较2020年“固收+”类产品的发行总规划有挨近30%的增加，这部分增量怎么而来？

“增量的确有不少，但首要是头部公司的增加。一起增量也相当程度来自组织，零售的增量不太显着。”华南地区的另一家基金公司人士也持相似观念，并以为“固收+”产品处于一个散户认知承受的浸透阶段，在权益类基金高收益高动摇的布景下，“固收+”基金受散户资金的承受度还处于逐渐增加中。

成绩稳健

承受度仍在提高中

同泰基金公司一位人士承受采访时以为，“固收+”基金产品受资金重视，首要仍是2021年是“资管新规”过渡期最终一年，资管产品正式迈入净值化年代。代表刚性兑付的信任财物规划从2017年四季度末26.25万亿元的高点逐步回落。到2020年四季度末，信任财物规划为20.49万亿元，比2017年四季度末前史峰值削减5.76万亿元。

净值化的另一特征是预期收益继续下行。到2021年3月，短期银行理财产品均匀年化收益率已降至4%以下，为满意客户收益需求，稳妥、银行理财、信任等广义基金对权益商场的装备份额将逐渐提高。

与此一起，一些出资者也留意到，更高的基金收益往往伴跟着较大动摇，部分理财破净或许收益不达预期。与权益类基金成绩不太接连安稳的实际比较，在曩昔5年，偏债混合基金指数全体表现稳健，累计收益率为35%，大幅跑赢归纳债指数，且动摇率远低于沪深300指数，表现出了稳健根底之上的出资性价比。

“经济下行的状况下，微观流动性大概率保持宽松，支撑债券估值，但纯债收益或许难以满意出资者的收益要求。”同泰基金公司人士表明，叠加可转债和小部分股票的“固收+”统筹了危险和收益，还能够经过打新完成收益增强，此类产品正处于一个承受度提高的进程。

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