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“天下第一村”华西村出现流动性危机？网络上流传的一纸通知，将华西集团送上了风口浪尖。
这份下发自无锡市政府的会议通知显示，3月14日，无锡市政府连同市审计局、国资委等相关部门，一起听取关于华西集团流动性困难纾困的汇报。
市界向华西村方面求证此事，对方表示，华西集团目前并不存在流动性困难的情况。3月14日下午，华西集团对外公开的声明也提到，本次汇报讨论的本意是将集团列入纾困基金支持范围，降低华西集团融资成本。2018年，发债渠道监管严格，民企融资难，华西集团也经历了“不太好过”的一年。如今，融资成本若能降低，对华西集团而言或许是新的机遇。
2019年初，市界来到华西村探访，试图还原“天下第一村”的真实面貌。外界眼中，这是一个共同富裕的发展样本，近似于“乌托邦”式的小型生态圈。华西人毫不避讳地对我讲，它几乎不可复制。
抛开“天下第一村”的名号，它坐拥200余家公司，涉猎众多产业，更像是一个庞大的产业集团。以华西村为略缩图，我们似乎可以看到一个新旧更迭的时代、一个争论不断的模式。
（一）引子
“你现在浮在空中。”一位引导员说道。
江苏省江阴市华士镇西，视野正前方是顶着金球的龙希酒店，俯瞰则是村里的第四代欧式别墅。右手边的9座塔楼各有用途，2号楼掌管集团财务，6号楼则承担了体检中心和月子中心的职能。
化纤厂是有着蓝色外墙和白色屋顶的方盒子，位于西北方向，远眺可以看见。这部分产业，即便在强调供给侧改革的年份里，依旧是华西村的支柱，被装入上市公司中，为股民贡献股份分红。
钢铁工业区通体天蓝色，坐落在更远处，顶上升起汩汩蒸汽。华西村上世纪60年代做小五金厂起家，如今依然以线材为主要产品。炼制过程中，金红发烫的铁水溅出来，似乎与40年前无异，但技术已大不相同。农业区不在目之所及的范围内，要越过背后的远山，再俯下身才能见到。
（钢铁厂对比图）
眼前的一切来自VR眼镜。2018年刚落成的“华西之路”展馆里，设置了VR模拟驾驶器，游客可以在场馆内由模拟司机游览村庄，然后在最后一刻腾空而起，360度俯瞰华西。
（二）巨人转身
华西村建村之初，当地有民谣，“一场大雨白茫茫，半月无雨苗枯黄，人均日产半斤粮，有女不嫁华西郎。”
而后在领头人吴仁宝的带领下，村民变“股民”，集体控股的华西特色创造了全国第一个亿元村，数据一路往上突破。1994年华西集团成立，1999年华西控股登陆资本市场，村庄也变成“富裕”的代名词。
2011年，华西村第一建筑“龙希酒店”落成，耗资30亿元，高328米，与当时北京最高的建筑——国贸三期高度一致。60层摆放的金牛耗资3亿元，由纯金打造，足足1吨重。这些大额数字，将华西村推上争议高点。
市界此番走访时，龙希酒店总经理孙斌对市界承认，酒店建成前几年的营收并不好看。“当时的定价太高了。”他说。落成初期，华西村请来专业的管理团队，并根据酒店的服务层次定价。“那时候一个房间要2000块一晚，没有人敢来住。”
在相当长一段时间里，即便房间价格已下调，但外界并不知晓。800个房间中，龙希酒店对外开放的房间常年保持在700个左右，其余的100个房间里，住的是华西中心村民。
《第一财经日报》此前报道称，华西村2012年按每股18%的息率派发股息时，只有6%以现金形式派发，其余12%被换成了等值的龙希大酒店消费券。
一时间，长焦镜头对准华西村，过去所依赖的传统产业模式显露出一些问题。
先是上市公司，Choice数据显示，2011年，此前在主营收入中常年占比高于6%的电力被剔除，化纤纺织业占上市公司营收的比重上升至93.04%，但营收下降却明显。
2011年度，华西股份纺织产业的扣非净利润仅为1.07亿元，相比上一年同期的1.76亿元，下降近40%。此后近4年里，华西股份始终无法交出令人满意的财报。2013年，化纤产业的毛利率跌至1.37%，华西村面临着产业周期性调整的挑战。
（数据图）
2003年，吴仁宝的儿子吴协恩接棒成为华西村新书记，陆续关掉几家钢厂，曾引来村民非议。很快，产能过剩的浪潮袭来，此前的决策避免了更大损失，不过华西村的钢铁产业还是面临着不小的考验。
吴协恩上任后，希望集团能逐渐转向第三产业，例如金融。此后，华西集团开始布局直投项目，开拓海外市场，集团在印尼、马来西亚、新加坡、秘鲁等地布下资产。
经济基础的震动，似乎正在使华西村褪去光环。50年发展历程中，这个乡村样本收获巨大成功的同时，也被过去所依赖的路径束缚，人们期待看到它的全新面貌。一如当年一个全新的样本在江苏南部崛起，市场经济与集体所有制在此碰撞，酝酿出一块富庶之地。
（三）接通血管
改变发生在2015年，却和人们想象中的“转向”不尽相同。查询华西股份2015年报，主营业务一栏产生微妙变化：投资管理收入开始出现，但仅占全部营收的0.59%。
如果把华西集团看作一位巨人，华西股份是心脏，投资管理收入是接通心脏的血管，钢铁产业则是主管呼吸的肺部。如今，血管已经搭建好，化纤、钢铁产业内部，正在经历“外科手术式”的调整。
为华西村带来投资收益变化的，是现任华西股份、一村资本董事长——汤维清。
外界认为，汤维清在2015年作为“高端金融人才”被引入华西，是外来者。事实上，他是华士镇人，与华西村党委书记吴协恩的交情可以追溯到少年时期。“他妈和我妈当时是在一个工厂，从小他功课比我好。”提起与汤维清的合作，吴协恩对市界说。
“如果不是有这份信任，我相信一定不会有现在的合作。”汤维清说。他承认，自己原本的人生规划是50岁之前工作，50岁之后生活，从招商证券离职后，生活已经进入调整期。吴协恩一番劝说后，汤维清在2014年成为华西集团副总经理，2015年正式履职华西股份董事长。
汤维清上任后另起炉灶，建立了以“一村资本”为核心的并购投资业务团队。2015年到2017年，华西股份的投资净收益由4971万元上升至2.83亿元，2018年三季度，其投资净收益更是达到6.16亿元。
2018年末，华西股份披露投资者关系活动记录表，称2019年可退出项目较多，包括迈瑞医疗、宁德时代、世纪华通并购盛大游戏等。目前公司投资收益率可观。
以宁德时代为例，2016年1月，一村资本拿出5000万自有资金投入宁德时代A轮融资，持股0.238%。按照2019年1月18日宁德时代74.89元/股的价格计算，其市值约为1643.85亿元，一村资本目前所持股份价值3.91亿元，仅这一笔，华西股份浮盈3.4亿元。
来自政策面的挑战也加速了汤维清的操盘。华西集团曾参股包括江苏银行、重庆农商行在内的5家商业银行，以及包括华泰证券在内的3家券商期货公司。
而按照2018年银监会对商业银行主要股东“两参一控”的要求，华西村不得不按将牌照抛售。
汤维清对市界表示，“为了以后的业务合规，我们也召开股东大会，希望及时调整发展方向……2019年，还是未来可期的，很多项目应该会在这一年看到回报。”
在他看来，作为传统工业的补充，一村资本主导的投资并购业务将会着眼于高新技术产业，例如芯片。
目前，华西集团旗下公司超过200家，金融牌照虽然有所减少，但高新技术产业的布局却正在完善，除新能源电池、芯片等，在电竞、激光美容及抗肿瘤药物研发机构方向都有产业。
2018年业绩预报显示，华西股份的年度净利润为2.5亿元到3.1亿元之间，比去年同期增长了30%-60%。华西股份对此解释称，公司减持了1500万股的华泰证券股票，实现的投资收益比上年同期有所增加。
（四）“外科手术式”升级
华西村过去所依赖的传统产业如何转型，也是摆在桌面上亟待解决的难题。
虽然投资管理收入已进入主营业务，但华西股份的最大营收来源，依然是传统的纺织化纤业。Choice数据显示，2015年至2017年，纺织化纤业占上市公司营收比重均在93%以上。
这样以工业为主的营收构成，一度让外界对于华西村的可持续发展能力表示担忧。“客观来说，我接手上市公司的时候，并没有不良资产需要剥离。”汤唯清说。
从数据上看，华西村的化纤产业在2015出现突破。一度跌至1.37%的毛利率在这一年回升至6%。2016年到2017年度，毛利率稳定在9%以上。这或许意味着，华西村的化纤产业进行了技术革新。
华西村西北方向，蓝白相间的厂房轰鸣，极细的化纤正在抽丝。一层厂房内，初具形态的化纤被分流，一部分被加工成生产衣物的化纤，另一部分则被切割成短纤维，摸起来有熟悉的舒适感。它们将被按规格打包，送入下游加工企业，被制成湿纸巾、尿不湿等一系列卫生用品——这是华西化纤厂“发展”的新方向。
“你吃过蟹黄包吗？”华西特种化纤厂副总汪方能问道。他是上海人，曾为中石化工作，目前工作于华西，妻子和孩子在上海。“如果我们把整个行业的产品当做一个包子，把皮拿掉，把肉馅拿掉，我们交给客户的是蟹黄。”他说。华西村的特种化纤用于制作卫生用品，对原料的品质要求相对衣物更高，“至于如何缩减成本，保证毛利率，但依然给客户提供‘蟹黄’，那就是技术部门的职责了。”
同样的产业升级也发生在钢铁行业。集团财务公司董事长包丽君对市界说：“钢铁目前依然是华西集团的主营产业，贡献的营收比重可以占到60%。”这也意味着，华西钢铁厂的一呼一吸，都会深刻影响整个集团。
如今，“去产能”初见成效，钢铁产业有回暖迹象，华西村却坚定不再扩大生产，“做精、做专”。在这里，你可以看到岩浆般的铁水翻滚、定型，不断拉伸变细，通红发烫的钢制线圈从生产线上旋转着落下，冷却，被装上卡车运往下游企业，最终变成各种规格的螺丝螺母，出口日本和欧洲。
（图）
全新的华西钢铁厂房通体蓝色，和生活区严格分开。几十年前的废旧钢铁厂房已被拆除，原地建起文体中心。
这块书本状的建筑建于2016年，占地面积1.6万平方米，建筑面积再翻一倍。拥有能容纳2000人的大会堂，以及电影院、健身房、羽毛球馆、篮球馆、瑜伽室等多种文体设施。（图）
大会堂的主要用途是村民大会。迄今为止，华西村依然保持着每月一次村民大会的传统。会上，集团下属子公司的相关负责人，需要向台下的2000余位村民汇报工作进度。每位村民都被要求参加会议，请假需要向所属公司递交书面说明。
也是因此，龙希酒店也寻到了新的业务增长点。“实话讲，华西村的自然条件，发展“景点式”的传统旅游业比较难，我们的生态农业观光和工业观光现在发展得很好，但龙希酒店仅仅靠旅游业揽散客很难盈利。这样大的规模，承接会议是最合适的。”孙斌说。年底企业年会密集，江阴范围之内，能够承接1500人以上会议的酒店并不多，龙希酒店算一个。
（年会图）
因此，企业年会时期龙希酒店入住率很高，也会出现一间难求的状况。除此之外，酒店还承接婚宴。“方圆20公里之内，村民在办喜事的时候会考虑我们。”孙斌说。地理上的局限，是龙希酒店解不开、也绕不过的桎梏。
孙斌告诉市界，酒店2017年的营收总额约为1.4亿，2018年略有增长，达到1.5亿。按照单个房间的价格和房间数量计算，这一数字在酒店行业内不算顶尖，好在最难的日子将要过去了。
（五）探索新样本
2001年开始，已经实现相对富裕的华西村开始吸收周边村落，面积也由0.9平方公里扩大到35平方公里，约等于5/6的北京东城区。华西村的宣传部书记孙海燕告诉市界，2018年全年，华西村创造税收15亿元。
公布于上海清算所的数据显示，2018年前三季度，华西集团缴纳的各项税费总额约为11亿元。跳出华西村所属的江阴市，与更大的地级市作比，这一数字约占2018前三季度无锡市政府财政收入的2%。这也可以解释，为什么外界很难仅将华西看做一个村。
“我不觉得华西村的庙小。” 何芦苇说。他是浙大金融学研究生，妻子是华西本地人，来华西村近十年，目前工作于集团财务部。在他的叙述中，华西人的基础生存需求，在许久以前就得到了满足，工作的意义已经基本转变为了个人价值的实现。
但华西依然担心村民“变懒”，很担心。华西村党委书记吴协恩对市界说，他承认人性的弱点，而且并不想将之看作缺点。2017年，在他的主导下，华西村实施“三改”，其中一项是将流传已久的”二八分红”（分红的20%发放现金，80%留在村委会，作为再投资资金）制度进行股份制改革。现在，村民持股享受全额现金分红，但在企业中则与外来员工同薪同酬。
分红兑换消费券的情况目前依然存在。持股数量多的村民，可以常年住在酒店三室一厅的公寓套房内，享受五星级服务。即便股份不多，也可以在酒店的空调房里度过漫长阴冷的冬季。
晚餐时间，自助餐厅气氛热络，村民之间都相熟。座位上的大多是一家五口，似乎只是将一家人聚起来吃晚餐的寻常乡村图景，集中搬入五星级酒店的自助餐厅。
（baby餐盘图）
龙希酒店旁的2号塔楼内，集团财务公司董事长包丽君正感到压力。“钢铁企业流入的现金流是最多的。所以到目前为止，外界依然把华西集团看作钢铁企业，我这边还是有压力的。”她说：“如果单纯是金融行业，可以有1:10的杠杆，达到90%的负债率，我们有金融业，但也糅合了实体经济，资产负债率就有挺大争议。”
按照2018年三季报中的公开数字计算，华西集团的资产负债率达到67.4%。包丽君认为这个数字还算正常，“银行考核企业的时候是70%以上的负债率（会影响放贷），我们还没有达到。”她说。
她也承认，2018年的确不太好过。这一年中，民企发债的监管更严格，以债偿债的通路几乎被封死。“我不得不用自有资金还，现金流还是紧了一点。”她稍作停顿，“好在我们还上了，而且集团2018年应该还是可以确保盈利的，和2017年不会差太多。”
对于局外人来讲，华西村能够冲破固有的思维定式：在这里，企业平台高度市场化，酝酿出高效决策，集体所有制却十分稳固；领导层虽担心村民变懒，但到目前为止，村民依然在集体持股下创造了共同富裕。
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