一份坊间流传的调研纪要，牵连长春高新技术产业(集团)股份有限公司(000661.SZ，以下简称“长春高新”)风波不断。
近日，被称为“药中茅台”的千亿白马股长春高新罕见放量跌停，一日蒸发167亿元市值。紧接着，公司披露《2020年前三季度业绩预告》，“力挺”业绩并说明股东减持情况。随后，长春高新收到深交所关注函。一系列风波均指向长春高新的核心子公司——长春金赛药业有限责任公司(以下简称“金赛药业”)。
流传的调研纪要显示，金赛药业总经理金磊发表了“其他城市营销模式内部还是有问题，三季度不好也有内部松懈的原因，7 月同比下滑。”“金赛药业明年的业绩展望从增长 35%下调至 25%”等言论。
金赛药业作为长春高新的业绩顶梁柱，此番言论直接引发市场对长春高新经营业绩的猜测，投资者更纷纷“用脚投票”。截至9月17日收盘，长春高新报363元/股，相比骤跌前一日报收412.91元/股，股价已缩水12.09%。
自1996年上市以来，长春高新股价随着连年业绩增长而波动上升。2018年股价突破百元后，长春高新于2019年启动了金赛药业重组事宜。在历时一年的资产重组中，长春高新对金赛药业的持股比例不断增加，公司股价节节攀升，市值猛飙千亿元。骤然跌停背后，千亿白马股的市值“炼金术”正经受考验。
股价罕见跌停
成立于1993年的长春高新，是长春新区国有资产监督管理委员会控股的一家企业，也是东北地区最早的一批上市公司之一。成立之初，公司主业宽泛，涉及生物制药、中成药生产销售、房地产开发、物业管理等。近年来，金赛药业、百克生物、华康药业三家子公司主导的医药业务，成为长春高新的核心业务。金赛药业的产品包括生长激素和注射用重组人促卵泡激素等，百克生物则有鼻喷流感疫苗、水痘疫苗等产品，华康药业以生产及销售处方药为主。
其中，金赛药业以稳健的业绩成为长春高新的业绩顶梁柱。金赛药业是长春高新于1997年成立的合资企业。后经多次增资扩股，2018年时长春高新对金赛药业的持股比例增至70%，剩余股份由金磊持有24%，林殿海持有6%。
长春高新上市以来，公司股价随着连年业绩增长而波动上升，2018年4月股价突破百元关口。1996年~2018年间，公司净利润年复合增长率为15.88%，金赛药业的业绩贡献度逐年上升。2018年，长春高新实现营收53.75亿元，净利润14.63亿元。其中，金赛药业实现营收31.96亿元，净利润11.32亿元。金赛药业占到长春高新59%营收和77%的利润。
与此同时，金赛药业的“风吹草动”影响着长春高新股价的波动起伏。
2018年10月11日，长春高新挂出公告称，公司董事金磊因个人原因请求辞去其所担任的公司第九届董事会董事职务。辞去公司董事职务后，金磊先生仍继续担任金赛药业的董事、总经理职务。叠加此前披露金磊的股份减持消息，市场担忧情绪加剧，长春高新连续两个交易日跌停。
得益于金赛药业强劲的盈利能力，长春高新意欲攥紧这只“金凤凰”。2019年3月7日，长春高新公告定增收购金赛药业剩余的30%股权。消息一出，长春高新接连两个交易日涨停。为此，公司发布了上市以来的第一则《股价异动公告》。
此后，金赛药业资产重组草案多次易稿，历经层层审核后，2020年3月12日登记完成，最终落听。长春高新向金磊发行2326万股、向林殿海发行660万股，购买金磊、林殿海合计共持有的金赛药业29.5%股权。购买完成后，长春高新持有金赛药业99.50%股权。
其间，长春高新的股价从2019年3月7日的123.81元/股，一路攀升至2020年3月12日的243.13元/股，直至3月下旬公司市值突破千亿，股价升势仍在延续。
然而，长春高新的股价涨势出其不意被打破。
9月14日，长春高新开盘后一路下跌，午后开盘不久跌停，收盘仍有1.17万手卖单封死跌停，收报371.62元/股。创2020年6月18日以来新低，单日市值蒸发167亿元，按照当天股东户数88970户计算，人均亏损18.8万元。盘后龙虎榜显示，华泰证券天津华昌道营业部卖出2.77亿元，东北证券上海永嘉路营业部卖出2.1亿元，深股通卖出2.5亿元并买入4.8亿元，两机构席位合计卖出3.13亿元。
关于坊间流传的金赛药业机构调研会议纪要相关内容，长春高新9月14日在互动平台表示，“公司从未发布过未来几年的业绩展望，目前公司包括金赛、百克、华康等子公司在内的核心子公司生产、研发、销售工作一切正常，经营管理层将努力经营保证公司主营业务持续增长的趋势。目前未收到大股东减持的相关通知。”
就金赛药业的产品销售目标，长春高新相关负责人在回复《中国经营报》记者的邮件中称，“根据公司整体战略发展规划，公司会制定相应工作计划，用以明确工作任务、提升员工工作积极性等，这也符合现代企业管理的需要。”
现金流巨额波动
重组增持金赛药业股权后，长春高新业绩愈发得益于金赛药业。
9月15日，长春高新发布2020年第三季度业绩预告，披露公司预计今年前三季度盈利21.71亿元~22.95亿元，同比增长75%~85%。
长春高新在公告中解释称，业绩变动主要是由于控股骨干医药企业收入增长;2019年11月完成了对金赛药业29.5%少数股东股权的收购，自2019年11月起按持股比例99.5%合并金赛药业的财务报表。
金赛药业对长春高新的业绩贡献度，可从公司2020年半年报探知一二。
今年上半年，长春高新实现营业收入39.17亿元，同比增长15.48%;净利润13.1亿元，同比增长80.27%。金赛药业实现收入25.35亿元，同比增长18.47%;实现净利润11.29亿元，同比增长37.14%。金赛药业几乎占到了长春高新65%的营收和86%的利润。
与此同时，长春高新的现金流巨幅波动。
根据长春高新2020年半年报，报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额-16.55亿元，同比减少1188.82%，公司解释称因为购买理财产品净增加。2020年上半年，长春高新投资活动产生的现金流量中，“支付其他与投资活动有关的现金”一项变动剧烈，期末余额达到21.85亿元，同比增长221.31%。根据公司年报，该项支出主要是投资理财产品。2019年末“支付其他与投资活动有关的现金”一项余额为15.33亿元。公司2020年上半年“理财产品”项增加8.71亿元。
与此同时，长春高新筹资活动产生的现金流量净额5.9亿元，同比增加211.32%，公司解释称因为银行贷款增加。2020年上半年，长春高新筹资活动产生的现金流量中，“取得借款收到现金”8.81亿元，同比增长1661.24%。2019年末，“取得借款收到现金”一项余额为4.06亿元。公司2020年上半年“短期借款”项增加4.05亿元。
值得注意的是，根据资产重组协议，金磊、林殿海作为业绩承诺方，承诺金赛药业2019年、2020年、2021年实现扣非净利润分别不低于15.58亿元、19.48亿元、23.20亿元，承诺期累计实现的净利润不低于58.266亿元。2019年金赛药业实现净利润为19.51亿元，超额完成当年业绩承诺。
长春高新相关负责人告诉记者，该业绩承诺是指站在金赛药业角度所涉及的合并口径下的相关数据。
然而，在连年递增的业绩承诺前提下，金磊在金赛药业机构调研会议上发表“其他城市营销模式内部还是有问题，三季度不好也有内部松懈的原因，7 月同比下滑。”“金赛药业明年的业绩展望从增长35%下调至25%”等言论，引发深交所关注。
在关注函中，深交所要求长春高新结合金赛药业营业收入、净利润占公司营业收入、净利润比重的历史情况，说明市场能否通过获知金赛药业业绩而直接推断公司相应期间业绩。
长春高新需补充披露7月1日至9月30日期间的预计业绩与上年同期相比的变动情况，在函询的基础上说明公司是否存在有选择性地、私下向特定股东披露、透露或者泄露未公开信息，是否存在违反公平信息披露原则的情形。
营业执照公示信息