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数据显示，2026年第二季度沪深300上涨10%，医药生物板块却下跌12.9%，明显跑输大盘。同期医药基金规模降至3545亿元，环比收缩5%。公募基金医药持仓占比大幅回落至6.54%，环比下降2.33个百分点，整体配置比例创阶段新低。

一份研报观点认为，尽管资金持续流向科技板块，但当前医药持仓处于低位，估值修复机会值得关注。研报指出，CXO凭借低位超跌与基本面持续改善的双重逻辑，成为资金高低切换的核心方向，6月下旬已迎来显著反弹。

研报认为，持仓结构正全面向CXO倾斜。全市场公募基金CXO持仓占比升至28.2%，环比大幅增加8.36个百分点，是唯一获显著增配的赛道。非药主动基金对CXO的配置占比更是大幅提升15.6个百分点。药明康德、凯莱英等CXO龙头获得基金集中加仓，部分创新药个股也获增持，而医疗器械板块则出现减配。

研报指出，当前低持仓水平往往对应后续资金回补空间。随着创新药研发需求回暖，CXO订单有望逐步改善，板块估值修复动力正在积聚。整体来看，医药行业尤其是CXO领域正处于配置价值较为突出的阶段。

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