同星科技（301252）2026年中报简析：增收不增利，应收账款上升

(资料图)

据证券之星公开数据整理，近期同星科技（301252）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.83亿元，同比上升26.25%，归母净利润5123.99万元，同比下降25.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.39亿元，同比上升35.35%，第二季度归母净利润2918.08万元，同比下降11.25%。本报告期同星科技应收账款上升，应收账款同比增幅达45.39%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.44%，同比减12.22%，净利率6.45%，同比减41.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计5288.51万元，三费占营收比6.75%，同比增10.83%，每股净资产8.04元，同比增6.58%，每股经营性现金流-0.4元，同比减337.08%，每股收益0.3元，同比减26.83%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

货币资金变动幅度为-36.76%,原因:购建固定资产、无形资产增加与购买信托理财产品增加。
应收款项变动幅度为15.5%,原因:营业收入增加。
营业收入变动幅度为26.25%,原因:销售量增加。
营业成本变动幅度为30.07%,原因:营业收入增加。
管理费用变动幅度为31.5%,原因:职工薪酬增加。
财务费用变动幅度为297.19%,原因:利息费用和汇兑损失增加。
所得税费用变动幅度为-32.65%,原因:利润总额下降。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-339.74%,原因:销售商品收到的应收票据增加。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-180.77%,原因:购建固定资产和无形资产增加。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为48.24%,原因:银行借款增加。
现金及现金等价物净增加额变动幅度为-217.19%,原因:销售商品收到的应收票据增加和购建长期资产增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为7.37%，资本回报率一般。去年的净利率为8.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.83%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为7.37%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额6.30亿元，累计分红总额1.09亿元，分红融资比为0.17。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为31.9%/22.1%/12.9%，净经营利润分别为1.19亿/1.27亿/1.09亿元，净经营资产分别为3.75亿/5.74亿/8.43亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.3/0.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.91亿/3.41亿/4.8亿元，营收分别为9.8亿/11.34亿/12.86亿元。

财报体检工具显示：