ETF市场变奏 行业主题提升格局成新晋王者

来源:国际金融报 2020-04-20 14:44:37

上证50、沪深300、创业板等头部宽基ETF虽然保持着较高场内份额,但显然不是ETF近半年来份额激增盛宴中的主角,甚至有些已经退出头部ETF的行列,而以科技类为代表的行业主题ETF增势迅猛。

全球疫情扩散给二级市场带来不小的冲击,震荡风险中也孕育着更多机会。行业主题ETF抓住机会大幅扩张,甚至已经在改变整个股票型ETF市场的格局。在这个拥有6000多亿元场内规模的市场中,科技类主题ETF撼动了过往多家头部宽基ETF垄断份额的局面。

Wind数据显示,截至4月15日,有近百只股票型ETF年内份额保持增长。其中,3只份额增长破百亿的ETF均属于科技类;份额增长前十名榜单中,科技类ETF就占据了九成名额。基金业内人士认为:“未来ETF将逐步精细化、专业化,所以行业主题ETF仍有很大机会。”

宽基ETF份额缩水

今年以来,ETF基金市场格局发生了巨大变化,在科技类ETF获资金大额流入的情况下,行业主题ETF份额也获得大幅增长。平安证券统计,截至3月27日,行业主题ETF共126只,可分为13个大行业或主题,场内总规模达到3141.90亿元,占股票型ETF总规模的比例逾五成。

具体来看,总规模超100亿元的,包括TMT(科技、媒体、通信)、金融房地产、材料等五大行业;总规模在10亿元到100亿元之间的,包括工业、消费、医药等四大行业;总规模少于10亿元的主要有能源、大宗商品等行业。

纵观股票型ETF,截至4月15日,年内份额增长首屈一指的是华夏中证5GETF,份额增长达214.76亿份,份额增长排在其后的12只ETF全部属于行业主题。相比之下,份额增长最高的宽基ETF是华安创业板50ETF,增长26.43亿份。此外,仅天弘沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF这两只宽基ETF份额增长超过10亿份。

截至4月16日收盘,上证综指年内下跌7.55%,沪深300指数和上证50指数分别下跌7.18%和9.63%,中证500指数维持微弱上涨,创业板指上涨超10%。大盘震荡下行,宽基ETF受到资金的冷落。泰康沪深300ETF年内份额缩水53.76亿份,成为目前份额流失最多的股票型ETF。工银瑞信、平安、南方、广发基金等大型公募旗下的一些宽基ETF份额也出现不同程度缩水。

从最新场内份额排名来看,宽基ETF已经丢掉了往日ETF市场老大的地位。排名前三的股票型ETF分别是华夏中证5GETF、国泰中证证券ETF、华夏半导体芯片ETF,位居第四的华夏上证50ETF最新份额为151.85亿份。

行业ETF迎头赶上

国内ETF自诞生以来走过了16个年头,前期是宽基ETF的天下,后来居上的行业主题ETF只用了不到两年时间就迎头赶上。

2004年,国内第一只ETF——华夏上证50ETF成立后,ETF基金的发展速度并不快,有8年时间场内规模一直处于千亿元以下。直到2015年,股票市场的大幅震荡,使得具有分散风险、高流动性等特征的ETF吸引了众多资金的目光。2018年在市场低迷情况下,以险资为代表的大批机构资金借道创业板、上证50、沪深300、中证500等宽基ETF入场。

此后,宽基ETF占据了股票型ETF的半壁江山。2019年,A股市场震荡中出现结构性机会,消费和科技板块先后领跑上下半年,给此前一直低调的行业主题基金创造了更多增长空间。

事实上,2019年下半年正是行业主题ETF崛起的萌芽期,央企创新、“一带一路”等政策类行业主题ETF获得大量资金涌入,甚至出现首募破百亿的盛况。市场风格的交替,也使得科技类ETF华夏中证5GETF和华宝中证科技龙头ETF成为去年下半年的大热产品。

2020年以来,全球疫情扩散下,上证综指在3000点以下震荡,一些避险资金开始针对大盘表现调整投资风格,转向行业主题投资。

个人投资者追捧

今年,新基建的加速推进点燃了科技、医药、新能源等行业投资热潮,这也是宽基ETF遭遇资金冷落的原因之一。另外,个人投资者购买行业主题ETF的意愿增强。

从近期披露的基金年报可以看出,买入行业主题ETF的投资者中,增添了不少个人投资者。比如,华夏中证5GETF,该ETF去年末机构投资者持有比例仅为5.44%,个人投资者占63.07%,其余份额为其联接基金持有。前十大基金份额持有人中,除了保险、信托、券商外,还有5位自然人。此外,一些证券ETF和半导体ETF也受到个人投资者青睐,持有份额比例超过70%。

私募排排网未来星基金经理胡泊在接受《国际金融报》记者采访时表示:“ETF作为资产配置的重要工具,仍处于不断发展阶段。投资者对ETF的接受度越来越高,今年主题类(如医药、科技、新能源车等)ETF受到热捧,而宽基ETF由于短期造富效应不明显,销售遇冷。”

胡泊认为,相比机构投资者,个人投资者表现出更多情绪化、追涨杀跌的特征,追捧热门主题比较明显。

华辉创富投资总经理袁华明告诉《国际金融报》记者,在去年主题ETF业绩的带动下,今年主题ETF更受资金追捧,这与近期市场环境下科技成长板块的突出表现密切相关。相较于机构投资者,个人投资者对于基金短中期业绩更关注一些,这些主题ETF较好地匹配了个人投资者的风险偏好。

根据中基协数据,截至今年2月底,公募基金管理资产总规模达16.36万亿元,但ETF总规模占比不足5%,当下指数化投资理念愈发受欢迎,这意味着ETF市场未来仍将有不可估量的增长空间。

“未来ETF仍将有大发展,作为配置工具,会逐步精细化、专业化,所以主题类、行业类ETF仍有很大机会。”胡泊表示。

机会的诞生也伴随着激烈的竞争。胡泊认为,大型公募的产品设计能力、营销能力更具有优势,而小型公募在细分行业或有局部机会,但整体机会不大。

袁华明则认为,ETF市场会呈现强者愈强、行业集中度提升格局,对专业性要求更高,中小型公募压力会加大,但并不意味着没有机会。A股市场正从不成熟走向成熟,政策、监管和投资者结构等市场要素还在不断演进变化,这为少数专业性突出、管理完善、善于发掘和把握机会的中小型公募留下了逆袭空间。

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