受多种因素影响，牛年的第5个交易日，A股再度杀跌，沪指跌破3600点。其中，白酒股跌幅尤为惨重。截至2月24日收盘，泸州老窖跌停，酒鬼酒跌逾8%，山西汾酒、五粮液、水井坊下跌近7%，贵州茅台下跌5.11%，报2189.00元。

受此影响，一众白酒主题基金遭遇重创。据统计，2月18日至2月23日4个交易日，中证白酒指数下跌了11.74%。值得一提的是，2月23日晚间，有“世界第三大酒庄”之称的易方达基金发布公告，2月24日起暂停易方达中小盘在非直销销售机构、公司网上直销系统的申购、转换转入及定期定额投资业务。

易方达重磅基金暂停申购，到底传递了什么信号?连跌五日的白酒股，泡沫是否已经出尽?

基金停止申购，传递了什么信号?

基金停止申购，本算不上什么大事儿。奈何，由于偏好茅台、五粮液等白酒标的，易方达基金旗下的产品一直是市场追捧的重点，其也被调侃为世界第三大酒庄。

其中，“公募一哥”张坤管理的易方达蓝筹更是不断破圈，吸引了大批投资者的加入，成为基金市场上规模排名第一的主动权益类基金。据悉，从2013年年初，张坤就开始布局茅台。截至目前，持仓已超过32个季度，成为公募基金持有茅台最久的基金经理。除了茅台外，张坤还持有五粮液、洋河股份、泸州老窖等白酒企业。

事关白酒，必是焦点。

对于暂停申购的原因，易方达基金在公告中表示，是“为了基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益”。此外，另一只由张坤管理的易方达蓝筹精选今年以来也三次发布调整申购限额的公告。

此波操作，网友一脸疑惑，“为什么要停止申购呢?跌了不是正好加仓吗?”那么，“公募一哥”张坤反向操作，暂停申购，到底传递了什么信号?

@思投社董小姐说，避免新手小白用户进来就面临回撤，心态崩掉，客诉太凶猛。

简单来说，就是目前该基金风险太高，不要再冲动购买了，见好就收。虽然，不确定后续张坤调仓会不会减持白酒，但面对白酒板块4天跌12%，“世界第三大酒庄”易方达基金也倍感“压力”。

当然，#易方达中小盘停止申购#也被业内人士解读为，常规动作，或只是对基金规模的调整。并不能说明，易方达不再看好白酒板块的发展。

是泡沫破灭还是抄底良机?

白酒企业估值是否过高，是否有泡沫?这个疑问已争论了许久，没有答案。直到，2021年开年，白酒股的暴跌，似乎回答了这个问题。

事实上，从估值看，贵州茅台市盈率(TTM)已达到64.47倍;古井贡酒市盈率(TTM)为62.52倍;泸州老窖市盈率(TTM)达到70.2倍;酒鬼酒市盈率(TTM)高达113.35倍。

但此次白酒股的大跌不能脱离大盘，整体看，大盘都是跌的。所以，贵州茅台作为一只万亿市值的大盘股，股价一度飙升到2600元，如今跌到2189元也不足为奇。

2020年，白酒股之所以大涨，很大的因素源于资本的抱团。同理，此次白酒股集体大跌的主要原因来源于，资本的“出走”。其中，北上资金于2月以来持续净卖出贵州茅台股份，便是造成茅台大跌的一个直接原因。当然，或许茅台大跌也受“茅台院士”风波之影响。

据悉，目前持有茅台的外资机构有98家，持股市值约占总市值近8%。

从套路看，贵州茅台即将公布2020年业绩，资金减持或在市场投资风向下的席卷而走，也或有意在业绩发布前制造“黄金低”。在业绩公布后，资金或再次抄底进入也未尝可知。

对此，中信证券也表示，春节长假后市场风格迅速再平衡，是春节休市期间积累的看多顺周期情绪集中释放与资金调仓行为共振所致，仍然源于资金驱动。随着顺周期板块看多情绪释放及新发基金节后重新放量并缓解市场对资金面的担忧，此轮再平衡过程将基本结束，市场会重回轮动慢涨的均衡状态。

但投资理财之路漫漫，冷暖自知。现在的市场有些敏感，风雨飘摇的。对白酒板块而言，前有“茅台院士”之风波，后有畅销书作家李幺傻对茅台“依靠编造故事，编造奖项，编造历史，编造神秘文化，欺骗国人，赢取极高的知名度”的质疑。

行业龙头被质疑，是否会对行业发展产生重大影响?显然有待观察。各类估值在相对高的位置，外盘也是摇摆吓人。所以，“跌了正好加仓”的逻辑，或许用在此时的白酒板块，还需三思。

关键词： 白酒股 跌幅