白银龙头盛达资源三季报数据靓丽

10月27日，盛达资源（000603）披露了2021年三季度业绩报告：前三个季度，公司实现营收9.65亿元；归母净利2.39亿，同比增长35.74%；扣非净利为2.23亿，同比跃升161.5%；经营活动产生的现金流量保持充裕，前三季净额为3.74亿，同比大增117.38%。

盛达资源主营业务为有色金属矿的采选及销售。公司业绩表现优异，一方面是今年铅锌等有色金属价格上涨的利好刺激；另一方面是采选作业在后疫情时代恢复正常，产量恢复至正常水平；一直保持在高位，且本年度稳中有升的采选毛利率，则说明当前主力矿山的品位稳定、采选效率高；这些多重利好因素共同推动业绩的水涨船高。

从目前形势看，四季度有色金属价格有望保持坚挺。三、四季度是盛达资源的销售旺季，同时公司的三季度末较上年末持有更多存货，预计将在四季度加快销售节奏。因此市场人士认为，盛达资源四季度的表现值得期待。而随着收购贵州猪拱塘铅锌矿的推进和落地，新能源业务系列布局的逐渐展开，盛达资源正在打破资源类公司的成长天花板。

白银龙头谋划并购超大型铅锌矿

公开资料显示，盛达资源目前控股银都矿业、金山矿业、光大矿业、赤峰金都、东晟矿业、德运矿业6家矿业子公司。

公司主要产品为银锭、黄金以及含银铅精粉、锌精粉。其中，金山矿业主要产品为银锭和黄金；银都矿业、光大矿业和金都矿业主要产品为含银铅精粉、锌精粉。公司白银储量近万吨，年采选能力近200万吨，在国内上市公司中名列前茅。

从往年财报披露的产品业务占比来看，公司的利润几乎全部来源于自有矿山的采选作业，其中白银贡献了一半的利润，铅锌则贡献了另一半。今年以来，铅锌价格持续上涨，成为公司前三季业绩增长的重要推动力。

Choice数据显示，本年初至今，沪锌均价22296元/吨，同比涨幅达24.98%；沪铅均价15324元/吨，同比涨幅4.05%。市场人士认为，锌价上涨或许成为这一轮有色金属价格上涨的基础，就在伦锌连续拉升行情之中，带动了包括铝价以及铜价的上涨，截止10月中旬，伦锌创出14年新高。

分析指出，造成有色金属价格普涨的原因主要是由于疫情对经济的影响逐渐消退，同时，在经济复苏的大背景下，矿业企业的产能释放速度或慢于经济复苏的步伐。

对于后市锌价表现，大宗商品数据商生意社表示，由于欧洲锌冶炼企业减产等因素，锌市上涨动力支撑加大，短期锌市强势依旧。对于后市铅价走向，SMM预计，四季度全球煤电等能源问题延续，或继续干扰铅产业链上下游企业，将导致后续铅锭累库压力放缓，对铅价形成支撑。

盛达资源也在积极布局铅锌矿，增厚自身资源储备。今年3月份，公司公告拟以31.9亿元收购贵州鼎盛鑫72.50%股权，并取得猪拱塘铅锌矿58%权益。如果收购完成，公司铅锌储量和产量有望分别增长207%和365%，铅锌年产量将超过20万吨，一举奠定公司在A股铅锌行业前四强的龙头地位。

除了铅锌，盛达资源核心的白银品种，下游工业需求旺盛。以用银需求较强的光伏产业为例：当前，随着我国“双碳”战略的不断推进，光伏产业迎来爆发期。光伏板块耗银方面，2021-2022年，按照中国光伏业协会对于未来全球装机量预估，全球光伏板块耗银量将会分别占到白银年产量的7.72%与12.28%，而在相对保守的估计下也将分别达到6.73%与8.49%。综合各类机构对于未来装机量的预测，在白银年产量不出现大幅激增的情况下，光伏板块耗银占比在2025年时大概率将会超过12%。

新能源金属持续布局进入收获期 或成公司发展新的增长极

期内，盛达资源持续加大新能源金属的布局与投资，以抢抓新能源产业发展机遇。

8月20日，公司公告拟投资设立北京盛达新能源金属股份有限公司，注册资本为人民币1亿元。公司拟出资9500万元，持股比例95%，公司的孙公司天津兴盛金属材料有限公司拟出资500万元，持股比例5%。公告称，公司本次投资旨在进一步落实公司新能源金属发展战略，扩大公司在新能源金属相关矿产品购销业务、新能源金属矿山投资业务，提升公司营业收入和市场竞争力。

同时，今年初公司通过收购少数股东股权，由此完成控股湖南金业环保科技有限公司，持有58.12%的股权，并实现了并表。金业环保将专注于二次镍资源化，打通从含镍物料至电池级硫酸镍工艺路线，最终以电池级硫酸镍作为核心业务。按计划，该公司今年底将建设完成具备年处置20万吨含镍危废的能力。项目全部达产后，将年产1万吨电解镍，以及铜粉、碳酸钴等材料。

此外，盛达资源还积极布局一水硫酸锰项目，以获得动力电池上游的锰资源。目前旗下金山矿业年产3.5万吨一水硫酸锰项目已完成设备的安装和调试。随着该项目的实施，资源综合利用率将大幅提升，也将促进上市公司业绩发展。

整体来看，盛达资源的新能源金属路线契合国家碳中和战略，有望充分受益于新能源行业发展的高成长性。随着新能源金属业务的不断落地，将推动公司由原生矿产资源的采选商升级为“原生矿产+城市矿山”的金属资源提供商，基于“原生矿产+城市矿山”的新能源业务，也将成为推动盛达资源新的业绩增长极。

关键词： 净利 新能源 布局