凭借着与众不同的沉浸式购物体验、潮流创意空间布局、针对性的选址策略、符合Z世代口味的选品……KKV自2019年成立以来就迅速破圈，在年轻人心中占据一席之地，在许多平台上，有许多年轻人po出了各种KKV攻略、KKV宝藏单品、KKV必买清单等。

11月4日，其母公司潮流零售企业KK集团向港交所递交招股书，正式启动港股上市流程。招股书也从数据端向我们还原了KK集团及其旗下首个旗舰店品牌KKV的成功模式。

复合年增长率为246.2%，2021年上半年KK集团EBITDA达2.16亿元

根据弗若斯特沙利文报告，KK集团在2020年时已跻身“中国三大潮流零售商”，并在潮流零售市场前十名中，是增长最快的公司，其2018年至2020年GMV的复合年增长率为246.2%。另外，以2020年的GMV计，其旗下KKV和KK馆共同位列潮流零售市场精品集合类第四名，THE COLORIST则在中国潮流零售市场美妆类中名列第三。

在2018年、2019年、2020年和2021年上半年KK集团分别实现了1.55亿、4.64亿、16.46亿和16.83亿元的营业收入，2021年上半年营收已超过2020年全年，同比增速更高达235%；在营收每年翻倍增长速度的同时，公司盈利能力表现抢眼，在2020年已实现EBITDA（税息折旧及摊销前利润，该指标越高，说明企业销售收入的盈利能力以及回收折旧和摊销的能力就越强）为正数，并在2021年上半年取得EBITDA达2.16亿元的佳绩。而在已上市可比公司中，名创优品2021财年（2020年7月1日至2021年6月30日）营收同比增长仅为1%，净利润为-14亿元，EBITDA为-0.2亿元，让市场对KK集团这只港股未来的“潮流零售第一股”更多了几分期待。

值得一提的是，KK集团旗下子品牌KKV、THE COLORIST调色师自2019年内部孵化成功以来，经营利润和EBITDA始终为正，说明门店运营良好，持续盈利能力出色；其中KKV更是表现亮眼，2021年上半年，KKV实现了经营利润1.4亿元，EBITDA达2.357亿元，EBITDA率较上年同期的18.2%上升到22.5%。

另外，KK集团招股书显示，自2018年至2021年上半年分别“高达”0.79亿、5.15亿、20.17亿和43.97亿元，这引起一部分关注，其实这部分净亏损是港股上市会计处理问题，由融资时优先股的公允价值变动财务处理导致的账面亏损，简言之融资越多、估值越高、公司越受一级市场追捧，这一项目出现的亏损则越大，并非实际上的企业经营亏损。

这是所有热门公司多轮融资的共性，这类亏损在上市后第一个财年就会恢复正常。

而从KK集团的经调整后净亏损来看，其2018、2019、2020年的“净亏损”实际仅为0.42亿元、0.77亿元、1.71亿，在2021上半年已经收窄到了0.38亿元。

这一亏损规模对比KK集团营收规模而言并不足道，尤其是在公司快速扩张中，公司提前布局在总部人员、IT系统投入等方面提前布局进行大量投入，这种战略性亏损必然会出现。

对于目前KK集团来说，能保持远超行业的增速的同时，确保门店持续盈利，并为配合高速扩张进行大力投入IT系统等后台支持的情况下，其集团整体盈利能力也正逐渐释放，伴随着多轮融资储备的资金支持，其快速拓展能力以及持续保持门店运营盈利的趋势不改，将会进一步助力其未来业绩的高速增长及盈利能力的释放。

KKV半年实现经营利润1.4亿元，为Z世代提供精致生活方式

KK集团招股书数据显示，今年上半年，KKV实现GMV13.67亿元，营业收入10.49亿元，占KK集团总收入62.3%，且与2020年同期数据相比，KKV上半年营收同比增长近4倍，同期实现了经营利润1.4亿元，EBITDA达2.357亿元

截至2021年6月30日，KK集团两年间已经开出了281家KKV门店，其中有278家位于中国30个省的97个城市，3家位于印度尼西亚的雅加达。

KKV之所以能在零售卖场的红海中脱颖而出，在于给自己的定位相当清晰，即瞄准年轻人进行品牌打造。KKV洞悉着Z世代对精致生活的追求，光是商品门类就涵盖了年轻人喜欢的饰品、美妆、食品、饮料酒水、服饰、日用品、文具、玩具及宠物相关用品等，一应俱全。

现在，Z世代们都需要“社交货币”，KKV的独具特色的门店设计，极大的满足了Z世代的打卡需求。除了外观大量运用明黄色以外，KKV的设计团队针对不同店面、不同的周边环境，都进行了个性化独特设计，保持KKV的醒目符号，拒绝千店一面、审美疲劳。

店外的设计只能吸引消费者走进来，而进入店内，才是年轻人“沉浸式购物的开始”。KKV的门店们在300-3500平方以上的内部空间中，均布置了十余个精致生活主题区域，大量用产品做成各种造型的产品墙及陈列装置，既满足了20000+个SKU的合理展示，还同时兼顾用户体验的美感与合理的坪效比。

正因如此，KKV以独特的创新能力，已经在诸多核心商圈内可以与一线大牌们同场竞技。多位购物中心的招商负责人都曾表示，KKV在引流、差异化运营等核心指标方面均已不输传统大牌主力店。

链接新人群和新品牌，KKV持续火爆的秘诀

火爆一时容易，持续火爆很难。

KKV的运营模式让新零售链条上的各方都有利可图，才是KKV长期保持增速乃至KK集团行稳致远的根基。

在品牌侧，KKV采用长期现金直采，不再向供应商收取包括进场费、节庆费、促销费、上架费在内的多种费用，既缩短了账期，让品牌们有更充裕的资金流去进行下一轮的研发。而且KKV用数据说话的公平上架机制还能保证供应商的产品只要通过KKV的内部选品机制，就能站上城市购物中心的C位，“倒逼”供应商们去研发更适合消费者的产品。

创立两年来，KKV选品包含除了包含年轻人常用、喜欢的品类外，也帮助过多个领域新消费品牌们孵化了爆品，给品牌出圈加上了引擎，有许多年轻人会发现，自己喜欢的新奇好物、断货王、网红爆款都可以在KKV找到。

未来可以预见的是，KKV在品牌侧有更大的选择权，可以拿到许多年轻人喜欢的“限量款、爆品”继而引来更大的流量，真正形成流量转化上的“良性循环”。

在平台端，货品到底能不能“火”，不再是供应商兜底，而是KKV自己“买断”。这要求选品必须更专业严谨、采购数量必须更合理、周转率必须有保证。在这种“高标准严要求”下，KKV呈现给消费者的产品，都是当下热销、品质更高、价格更低的好产品。

KKV的这套商业模式，正是对原有零售业态的重塑。在这一过程中，KKV也逐步解决了传统零供关系体系中“总有一方要吃亏”“羊毛出在羊身上”“光有人气不赚钱”的问题，形成了品牌商、零售平台以及消费者多方共赢的正向循环局面。

按照QuestMobile的说法，国内Z世代消费人群已超3亿人次。而在KKV的带动下，KK集团联合着数万个新的消费品牌，面对Z世代消费“人、货、场”的重构，打造长期的新零售生态平台已经成为可能。

关键词： 率达 半年 KKV